Ο πρόεδρος της UBS Colm Kelleher προειδοποίησε για αυξανόμενους κινδύνους στην αγορά ιδιωτικής πίστωσης, που συνεχίζει να αναπτύσσεται.
«Διαφαίνεται εξόφθαλμα μια φούσκα περιουσιακών στοιχείων που μεγαλώνει», δήλωσε στο FT Global Banking Summit στο Λονδίνο. «Χρειάζεται απλώς μια σπίθα για να πυροδοτηθεί η κρίση εμπιστοσύνης».
Τι είναι η ιδιωτική πίστωση;
Πρόκειται για άλλο ένα «εκπληκτικό» εργαλείο στην αγορά, προκειμένου να αντιμετωπίσει τα υψηλά επιτόκια και το κόστος δανεισμού που έχει προκύψει εξαιτίας τους. Καθώς οι Κεντρικές Τράπεζες αυξάνουν διαρκώς τα επιτόκια, ο δανεισμός μέσω τραπεζών για τις επιχειρήσεις γίνεται ολοένα και πιο ασύμφορος. Έτσι, λοιπόν, βρέθηκε μια άλλη «λύση». Η ιδιωτική πίστωση είναι όταν μια εταιρεία αντί να δανείζεται από κάποια χρηματοπιστωτικά ιδρύματα (Τράπεζες) απευθύνεται σε κάποιον ιδιώτη και δανείζεται απ’ ευθείας από αυτόν! (Φανταστείτε κάτι σαν… τοκογλύφοι εταιρειών, μόνο που είναι θεσμοθετημένοι!).
Στην πραγματικότητα ιδιώτες επενδυτές δανείζουν άμεσα χρήματα σε μια εταιρεία υπό τη μορφή ασφαλισμένων δανείων τα οποία διαπραγματεύονται ανάμεσα στο δανειστή και στο δανειολήπτη. Έτσι, διαμορφώνονται ταμεία ιδιωτικού χρέους. Πρόκειται για επενδυτικά ταμεία που συγκεντρώνουν κεφάλαια από πολλούς επενδυτές για να παρέχουν δάνεια σε ένα χαρτοφυλάκιο εταιρειών. Οι επενδυτές σε αυτά τα ταμεία περιλαμβάνουν ακόμη και συνταξιοδοτικά ταμεία, ασφαλιστικές εταιρείες και άλλους θεσμικούς επενδυτές.
Τριπλασιασμός ιδιωτικών πιστώσεων από το 2015!
Η αγορά ιδιωτικών πιστώσεων έχει σχεδόν τριπλασιαστεί από το 2015, αναπτύσσοντας μια βιομηχανία 1,6 τρισ. δολαρίων που περιλαμβάνει παραδοσιακό άμεσο δανεισμό σε μικρότερες εταιρείες, χρηματοδότηση εξαγορών, καθώς και χρέος στους τομείς ακινήτων και υποδομών, ασφαλιστικών ταμείων κ.λπ.. Την περασμένη εβδομάδα, τα ιδιωτικά πιστωτικά κεφάλαια παρείχαν δάνειο-ρεκόρ, ύψους 4,5 δισ. ευρώ, για να στηρίξουν την εξαγορά της Adevinta.
Οι τράπεζες βλέπουν «φούσκα»…
Μέσα σε αυτό το πλαίσιο ο πρόεδρος της UBS προειδοποίησε για τη επερχόμενη φούσκα.
Ο Kelleher, όμως, είναι το τελευταίο ανώτατο στέλεχος που προειδοποιεί για αυξανόμενους κινδύνους.
Πριν από αυτόν στελέχη της Pimco δήλωσαν ότι η αγορά ιδιωτικής πίστωσης είναι υπορρυθμισμένη και στερείται διαφάνειας. H ιδιωτική πίστωση ενέχει ρίσκα για τους επενδυτές, διότι δεν είναι επαρκώς ρυθμισμένη και δεν έχει επαρκή διαφάνεια, τόνισαν στο Bloomberg ο Τζέιμι Γουάινσταϊν και ο Κρίστιαν Στρακ της Pimco.
«Υπάρχει μια εξέλιξη στις ιδιωτικές αγορές. Πριν την παγκόσμια χρηματοοικονομική κρίση, το ρίσκο βρισκόταν εντός των τραπεζών, τώρα είναι εκτός», υποστήριξε ο Γουάινσταϊν στη συνέντευξη. «Έχει υπάρξει αυτή η μεγάλη μεταφορά ρίσκου στους επενδυτές. Το ερώτημα είναι πότε θα αρχίσουν να κοιτάνε οι ρυθμιστικές αρχές», πρόσθεσε.
«Είναι εντυπωσιακό να βλέπεις τι συνέβη μετά την παγκόσμια χρηματοοικονομική κρίση και πόσο περισσότερη μόχλευση υπάρχει στο σύστημα», υπογράμμισε από την πλευρά του ο Στρακ.
…οι εταιρείες ιδιωτικής πίστωσης διαφωνούν
Όμως, μιλώντας στο Bloomberg λίγο μετά τα σχόλια του Kelleher, ο συνεπικεφαλής της Ares Management για την Ευρώπη Blair Jacobson εξέφρασε εκ διαμέτρου αντίθετη άποψη.
«Δεν υπάρχει καμία φούσκα στην ιδιωτική πίστωση», είπε. «Υπάρχει πολύς χώρος για τη μεγάλη κεφαλαιοποίηση».
